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哈吉斯成长动力十足,报喜鸟:多品牌协同发展,未来发展可期待

时间:2022-10-31 20:20:23 | 浏览:7061

(报告出品方/分析师:国泰君安证券 张爱宁)多品牌协同助发展,股权趋稳显信心1.1. 公司概况:扎根服装行业,多品牌协同发展深耕服装行业多年,多品牌矩阵日益完善。公司组建于1996年,主营业务为品牌服装的研发、生产和销售,其前身是1981年

(报告出品方/分析师:国泰君安证券 张爱宁)

多品牌协同助发展,股权趋稳显信心

1.1. 公司概况:扎根服装行业,多品牌协同发展

深耕服装行业多年,多品牌矩阵日益完善。公司组建于1996年,主营业务为品牌服装的研发、生产和销售,其前身是1981年成立的永嘉县华侨西装厂。

2007年上市至今,公司深耕多品牌战略,目前拥有或代理的品牌包含报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、恺米切、乐飞叶等,覆盖多个细分领域,可充分满足中高端人士在不同场景下的着装需求。截止2021年,公司合计拥有1676家线下门店,营销网络遍布全国。

在产能方面,公司目前已在温州永嘉、上海松江及安徽合肥建立三大生产基地,主要生产西装、衬衫等核心产品,其中西装产能130万套/年,衬衫产能70万件/年,其他产品基本采用委外加工方式。

成熟品牌稳健增长,成长品牌持续向上。

1)成熟品牌:作为公司最早开始运营的三大品牌,报喜鸟、哈吉斯及宝鸟目前发展已较为成熟,2021年三大品牌收入合计39亿元,占公司总收入的90%左右,是公司利润的主要来源。其中,哈吉斯和宝鸟近年来增长尤为迅速,2017-2021年的CAGR分别达22.1%/18.8%。

2)成长品牌:2021年其他成长品牌收入合计约4.3亿元,占公司总收入的9.8%。尽管目前单个品牌的收入规模尚小,但大部分品牌已开始盈利,实现从0到1的突破,其中衣俪特及恺米切分别于2020年、2021年开始盈利,预计乐飞叶2022年有望实现盈利。

1.2. 发展历程:重心回归主业,布局智能制造

公司创立至今40余年,逐步由单品牌走向多品牌,期间经历过高速扩张,也曾一度陷入亏损困境,我们将其发展历程大致划分为以下几个阶段:

初创突围期(1981-2000):脱离行业贴牌代工模式,实行品牌战略。

改革开放初期,服装行业以杂牌为主,企业大多采用贴牌加工的业务模式。公司创始人吴志泽1981年创办华侨西装厂,1990年注册报喜鸟品牌,开始实施品牌策略。1996年报喜鸟服饰集团正式成立,公司利用先发优势快速发展,成功在国内品牌服装市场激烈的竞争中站稳脚跟。

稳固发展期(2001-2007):打造品牌知名度,巩固行业地位。

本世纪以来,公司加速成长,不